профессиональное
Dec. 22nd, 2003 04:14 pm![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
mi_bКомпания Пармалат - крупнейшая в мире молочная компания, 36,000 работников - вот-вот объявит себя банкротом. В скандале, который разворачивается уже некоторое время, есть забавная деталька. Среди кучи (излишне сложных для молочной компании) финансовых операций есть и такая: Пармалат (П) покупает облигацию у одного большого американского банка (МЛ), получает по ним очень высокий купон, но (обычно в таких случаях после "но" должно идти обяснение, как именно акционеры компании are f****d, но не в этот раз) при этом МЛ может произвести выплату по облигациям не наличными, а облигациями самой Пармалат.
Операция замечательна тем, что она является чистым арбитражем с сточки зрения акционеров Пармалат за счет держателей ее облигаций. Потому что в единственной ситуации, когда МЛ не заплатит наличными по облигациям, акции будут стоить немного больше бумаги, на которой напечатаны. Значит, если CEO был бы ответственным перед акционерами (но не перед всеми stakeholders, то есть всеми имеющими интерес в данной компании, как то держатели акций и облигаций, работники, местные власти и т.п.), то он был бы обязан, как честный человек, занимать деньги где может и покупать такие облигации в неограниченных количествах (вернее, пока купон будет хороший.)
Операция замечательна тем, что она является чистым арбитражем с сточки зрения акционеров Пармалат за счет держателей ее облигаций. Потому что в единственной ситуации, когда МЛ не заплатит наличными по облигациям, акции будут стоить немного больше бумаги, на которой напечатаны. Значит, если CEO был бы ответственным перед акционерами (но не перед всеми stakeholders, то есть всеми имеющими интерес в данной компании, как то держатели акций и облигаций, работники, местные власти и т.п.), то он был бы обязан, как честный человек, занимать деньги где может и покупать такие облигации в неограниченных количествах (вернее, пока купон будет хороший.)
